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AT&S Outperformer
01.11.2002
Erste Bank
Die Analysten von Erste Bank stufen die Aktie von AT&S (WKN 922230) mit Outperformer ein.
In einem schwierigen wirtschaftlichen Umfeld habe sich AT&S im 1. Halbjahr 02/03 gut behaupten können. Sowohl die Margen als auch das Ergebnis hätten im Vergleich zum Vorjahr gesteigert werden können. Pro Aktie sei ein Gewinn von 0,25 EUR (0,16) ausgewiesen worden. Bei der Umsatzentwicklung habe hingegen aufgrund der nach wie vor verhaltenen Nachfrage ein Rückgang von 5% auf 128 Mio. EUR hingenommen werden müssen. Die gestiegene Profitabilität sei einerseits auf striktes Kostenmanagement und andererseits auf eine bessere Auslastung der Produktionskapazität zurückzuführen. Die Telekom-Hand-Held-Industrie erhalte traditionell gegen Ende jedes Kalenderjahres die stärksten Marktimpulse. Allerdings wäre es verfrüht, von einem nachhaltigen Trendwechsel zu sprechen.
Der Bau des neuen AT&S Werkes in Shanghai sei abgeschlossen. Bereits im Dezember plane AT&S die erste von insgesamt drei Produktionsstrassen in Betrieb zu nehmen. Mit Vollausbau würden rund 750 Mitarbeiter beschäftigt sein und Leiterplatten für 90 bis 100 Millionen Mobiltelefone hergestellt werden. Dies würde bei einem geschätzten weltweiten Marktvolumen von rund 500 Millionen Mobiltelefonen rund 20% Anteil bedeuten. Aufgrund der Anlaufverluste sei vor allem im 4. Quartal 02/03 mit einer Belastung des Ergebnisses zu rechnen. Man gehe allerdings von einer deutlichen Steigerung des Gewinns je Aktie gegenüber dem Geschäftsjahr 2001/02 aus.
Aufgrund der Technologieführerschaft und der guten finanziellen Situation bekräftigen die Analysten von Erste Bank ihre Einschätzung der AT&S-Aktie mit Outperform. Das Kursziel betrage nach wie vor 12 EUR.
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